4月26日，金發(fā)科技發(fā)布2021年業(yè)績報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入401.99億元，同比增長14.65%。 

過去的一年，由于海外疫情及極端天氣影響，全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)區(qū)域性、時點性緊張，化工行業(yè)各環(huán)節(jié)都承受了漲價甚至斷供的壓力，這給金發(fā)科技的供應(yīng)保障和經(jīng)營質(zhì)量帶來前所未有的壓力和挑戰(zhàn)。同時，計提資產(chǎn)減值和資產(chǎn)處置損失合計超4億元對凈利潤產(chǎn)生一定影響，2021年醫(yī)療健康產(chǎn)品價格回歸常態(tài)，行業(yè)盈利水平較2020年大幅下降。多個因素最終導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)約六成的下滑。

剔除上述多個偶發(fā)因素，金發(fā)科技主營的化工新材料業(yè)務(wù)增長態(tài)勢仍然不變。乘著鼓勵新材料發(fā)展的政策東風(fēng)，金發(fā)科技不斷擴(kuò)大的市場份額將搶占更多發(fā)展先機(jī)，高附加值產(chǎn)品占比的提升也將助力公司未來盈利。隨著多個新項目逐漸投運，金發(fā)科技將通過產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，進(jìn)一步提升行業(yè)聚集度，彰顯龍頭企業(yè)的市場競爭力。

疫情致成本飛漲

行業(yè)普遍承壓

自新冠疫情發(fā)生以來，境外的化工巨頭陷入生產(chǎn)、銷售兩難境地，原料緊缺、運輸受阻，令境外化工巨頭不得不縮減生產(chǎn)成本。隨著影響持續(xù)，化工市場嚴(yán)重缺貨的情況加劇，已有多家化工大廠宣布因不可抗力延遲交貨。

去年2月19日，全球化工巨頭杜邦就曾發(fā)布公告稱，原料供應(yīng)商因不可抗力缺貨斷供，自2021年2月22日起，Zytel?、Crastin?、Rynite?、Selar?、Minlon?、Pipelon?將暫停發(fā)貨；兩個月后的4月21日，杜邦再次發(fā)布有關(guān)CrastinPBT產(chǎn)品的不可抗力補(bǔ)充通知，稱該產(chǎn)品嚴(yán)重短缺的情況將持續(xù)到2021年6月。

受上述全球供應(yīng)鏈危機(jī)、能源危機(jī)等因素影響，化工上游原材料價格2021年全年高位運行。同時由于全球集裝箱海運擁堵，海運費用高企，直接導(dǎo)致化工新材料的上游（原料粒子）和下游（塑膠制品）到歐洲及美國的進(jìn)出口運費大幅增加，供需不暢。

作為國內(nèi)化工龍頭，金發(fā)科技自然承受了較大的原材料成本上漲壓力。公司年報顯示，2021年公司主要原材料聚烯烴樹脂、苯乙烯樹脂、工程樹脂、添加劑、丙烷、碳四的價格分別同比增長7.6%、31%、58%、12.5%、49.74%、47.37%。

在不可避免的成本上漲壓力下，加之在2021年對金奧保理的股權(quán)投資計提3.02億元減值準(zhǔn)備，口罩等資產(chǎn)處置損失約1.2億元，以及醫(yī)療健康產(chǎn)品價格在2021年回歸理性，綜合因素導(dǎo)致金發(fā)科技部分利潤被擠壓。公司2021年實現(xiàn)歸母凈利潤16.61億元，同比下降63.78%。

創(chuàng)新產(chǎn)品開拓下游市場

搶占市場份額

剔除疫情防控期間的非常態(tài)因素影響，相比于疫情前的2019年（營業(yè)收入292.86億元，歸母凈利潤12.45億元），金發(fā)科技2021年的收入規(guī)模和利潤水平分別增長了約37%和33%。這反映了金發(fā)科技在化工新材料領(lǐng)域不斷擴(kuò)大的市場份額，以及逐漸增強(qiáng)的盈利能力。

這背后，是金發(fā)科技積極應(yīng)對復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，聚焦主營業(yè)務(wù)，持續(xù)深化高質(zhì)量發(fā)展。

首先，金發(fā)科技抓住國外斷供的機(jī)會，憑借公司搭建的全球供應(yīng)鏈平臺、技術(shù)研發(fā)平臺和集團(tuán)一體化營銷平臺，打造高效的供應(yīng)鏈管理體系，實現(xiàn)全球產(chǎn)供銷一體化協(xié)同，利用規(guī)模采購優(yōu)勢，最大程度保障生產(chǎn)和客戶交付，獲得諸多大客戶的認(rèn)可。 

第二，金發(fā)科技積極進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，挖掘下游潛力。在新能源汽車方面，公司在工程塑料高性能化、功能結(jié)構(gòu)件烯烴化、核心部件材料國產(chǎn)化、整車部件材料開發(fā)輕量化、舒適化和低碳化等產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新方面取得突破性進(jìn)展。

此外，在家電材料方面，公司開發(fā)透光顯示PP、超韌HIPS、低噪音材料及香薰材料等一系列具有良好應(yīng)用前景的新產(chǎn)品，順應(yīng)家電行業(yè)高顏值、高品質(zhì)、健康舒適和綠色環(huán)保的發(fā)展趨勢；在醫(yī)療健康方面，完成了國標(biāo)醫(yī)用防護(hù)服、歐標(biāo)TYPE 3B/4B/5B/6B工業(yè)防化服等近20種醫(yī)用及健康新產(chǎn)品的開發(fā)，形成防護(hù)及感控耗材的全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案。 

金發(fā)醫(yī)療生產(chǎn)基地

第三，金發(fā)科技持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升高附加值產(chǎn)品占比。一方面，在改性塑料板塊，金發(fā)科技不斷提高電子電氣材料占比，2021年電子電氣改性材料銷量為16.90萬噸，同比增長36.29%。隨著智能制造、智能家居及汽車自動化駕駛趨勢的發(fā)展，電子電氣產(chǎn)品需求越來越多。公司緊跟發(fā)展趨勢，開發(fā)出低翹曲良外觀結(jié)晶性材料、高剛高韌性增強(qiáng)尼龍材料等材料，研發(fā)的無鹵阻燃PBT產(chǎn)品突破在風(fēng)扇行業(yè)的應(yīng)用瓶頸，研發(fā)的PC/ABS合金解決了耐溶劑開裂的問題，滿足在儲能行業(yè)的應(yīng)用需求。

另一方面，金發(fā)科技2021年新材料板塊整體實現(xiàn)營業(yè)收入26.54億元，同比增長51.12%。其中，作為國內(nèi)稀缺技術(shù)之一的特種工程塑料表現(xiàn)尤為亮眼。2021年，主營特種工程塑料的子公司珠海萬通特種工程塑料有限公司凈利潤從1.03億元增長到2.28億元，實現(xiàn)翻倍增長。

特種工程塑料性能優(yōu)異但價格昂貴，一開始應(yīng)用于軍事和宇航領(lǐng)域。隨著微電子工業(yè)、生物醫(yī)學(xué)和能源工業(yè)的發(fā)展，極大拓展了特種工程塑料的應(yīng)用領(lǐng)域，并走向民用市場。金發(fā)科技深挖特種工程塑料行業(yè)潛力，拓展應(yīng)用場景。公司開發(fā)的無鹵阻燃增強(qiáng)半芳香聚酰胺PA10T材料，在國際知名的新能源汽車三電系統(tǒng)和充電樁上取得突破性進(jìn)展；公司開發(fā)的高流動、低翹曲和高熔接痕強(qiáng)度LCP材料，在高Pin數(shù)CPUSocket應(yīng)用上獲得國際知名芯片生產(chǎn)商的認(rèn)可并實現(xiàn)批量應(yīng)用。

可以預(yù)見，隨著消費電子、新能源汽車和5G通信等行業(yè)需求的增加，以及公司新產(chǎn)能的投放，電子電氣改性材料、特種工程塑料的銷售占比或?qū)⒅鸩教嵘愿叩挠芰榻鸢l(fā)科技貢獻(xiàn)更多利潤。

產(chǎn)能逐漸釋放

領(lǐng)跑增量市場

疫情的影響是短期的，供應(yīng)鏈緊張終將得到緩解，而不變的是行業(yè)增長的趨勢。行業(yè)龍頭在困境中積蓄的能量將逐漸釋放，并將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

從長期看，中國的消費升級和制造業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展趨勢將重塑化工新材料產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，綠色低碳環(huán)保新材料或?qū)⒂瓉碇卮蟀l(fā)展機(jī)遇。

目前，宏觀政策已經(jīng)為化工新材料的發(fā)展指明了方向。2021年，我國多省市陸續(xù)發(fā)布《制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，均指出要大力發(fā)展化工新材料產(chǎn)業(yè)，如上海重點發(fā)展化工先進(jìn)材料，廣東省打造國內(nèi)領(lǐng)先、世界一流的綠色石化產(chǎn)業(yè)集群，浙江省推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型、推進(jìn)綠色清潔發(fā)展、推進(jìn)資源循環(huán)發(fā)展等。

可見，中高端化工新材料進(jìn)行國產(chǎn)化替代和綠色低碳循環(huán)是行業(yè)未來發(fā)展的主要指導(dǎo)思想，在“雙碳”目標(biāo)背景下，化工行業(yè)發(fā)展將從規(guī)模的擴(kuò)張走向創(chuàng)新深加工，未來化工新材料將成為驅(qū)動化工企業(yè)成長的主要動力。

目前，金發(fā)科技正積極擴(kuò)充產(chǎn)能，為應(yīng)對不斷增長的市場需求做足準(zhǔn)備。據(jù)年報和一季報數(shù)據(jù)，新材料板塊中的特種工程塑料產(chǎn)品1.1萬噸PA10T/PA6T合成樹脂計劃于2022年末投產(chǎn)，同時啟動0.6萬噸/年LCP樹脂、0.5萬噸/年聚芳醚砜樹脂和3萬噸/年共混改性產(chǎn)能建設(shè)項目，完全生物降解產(chǎn)品3萬噸PLA計劃于2022年第二季度投產(chǎn)，1萬噸生物基BDO預(yù)計2023年底建成；綠色石化板塊，60萬噸ABS及配套項目計劃于2022年第三季度投運，120萬噸PTPE及改性新材料一體化項目計劃于2023年第二季度建成。